رفض ثانٍ.. وارنر براذرز تفضل نتفليكس على عرض استحواذ باراماونت

استحواذ نتفليكس على وارنر براذرز يتجاوز العروض المنافسة؛ فقد أعلن مجلس إدارة شركة وارنر براذرز ديسكفري الأمريكية، المتخصصة في إنتاج الأفلام والبرامج التلفزيونية، رفضه بالإجماع للعرض المحسن من شركة باراماونت، مفضلاً صفقة نتفليكس التي تبدو أكثر جاذبية للمساهمين؛ وعلى الرغم من تعديلات باراماونت دون رفع قيمة العرض البالغة 108 مليارات دولار، إلا أن الضمان الشخصي من الملياردير لاري إليسون بقيمة 40.4 مليار دولار لم يغير الرأي، حيث أكدت وارنر تفوق عرض نتفليكس الذي يركز على أجزاء محددة من أصولها.

مزايا استحواذ نتفليكس على وارنر براذرز

أبرزت وول ستريت جورنال أن استحواذ نتفليكس على وارنر براذرز يمنح مساهمي وارنر فرصة الاحتفاظ بأسهم في الجزء غير المشمول بالصفقة، مما يفتح أبواباً لأرباح إضافية بعد انقسام الشركة إلى قسمين؛ يقدم عرض نتفليكس 27.75 دولاراً أمريكياً للسهم الواحد مقابل الاستوديوهات السينمائية ومنصة البث HBO Max، ويشمل 82.7 مليار دولار مع الديون أو 72 ملياراً بدونها، مع التركيز على استوديوهات وارنر براذرز ومجموعة قنوات HBO كاملة؛ في بيان رسمي، حذرت وارنر من خسائر هائلة تصل إلى مليارات الدولارات إذا انسحبت من هذه الصفقة، بما في ذلك غرامة تفاقمية قدرها 2.8 مليار دولار لإنهاء الاتفاق؛ هذا النهج يقلل المخاطر ويضمن استقراراً مالياً، بعكس الاقتراحات الأخرى التي تعرض الشركة لضغوط ديونية كبيرة.

لماذا رفضت وارنر عرض باراماونت

رأى مجلس إدارة وارنر براذرز ديسكفري أن عرض باراماونت، الذي يستهدف الشركة بأكملها بـ30 دولاراً للسهم ويشمل خدمات مثل قنوات CNN الفضائية، لا يقارن باستحواذ نتفليكس على وارنر براذرز من حيث الجودة والأمان؛ على الرغم من الضمان الشخصي الذي قدمه لاري إليسون، مؤسس أوراكل ووالد الرئيس التنفيذي ديفيد إليسون لشركة باراماونت، إلا أنه لم يرفع السعر الأساسي، مما جعله أقل إقناعاً؛ أكد صامويل دي بيازا جونيور، رئيس مجلس الإدارة، في مقابلة مع شبكة CNBC أن هذا الدعم “لا يقدم تحسيناً جوهرياً”، وأن التمويل بالدين في عرض باراماونت يثير مخاوف من فشل محتمل بسبب حجمه الاستثنائي؛ تفضل وارنر الاندماج مع نتفليكس لأنه يوفر قيمة أعلى مع يقين أكبر، دون التكاليف الباهظة على المساهمين، كما أوضحت الصحيفة البريطانية تيلغراف مخاوف الديون الكبيرة في هذا السيناريو.

دور لاري إليسون في تعزيز عرض باراماونت

سعى لاري إليسون إلى دعم عرض باراماونت من خلال ضمان شخصي يغطي 40.4 مليار دولار لشراء الأسهم، بهدف تعزيز الثقة في الصفقة العدائية الموجهة مباشرة إلى حملة الأسهم؛ ومع ذلك، أكد دي بيازا أن هذا الإجراء لا يعوض عن الحاجة إلى عرض أفضل وأكثر إقناعاً، خاصة أمام تفوق استحواذ نتفليكس على وارنر براذرز؛ يبقى التركيز على تقليل المخاطر، حيث يرى مجلس وارنر أن صفقة الاندماج مع نتفليكس تحمي المصالح طويلة الأمد دون الوقوع في فخ الديون الضخمة؛ هذا الرفض يعكس استراتيجية مدروسة للحفاظ على قيمة الشركة الأيقونية، المعروفة بإنتاجاتها الشهيرة مثل سلسلة هاري بوتر وباتمان، في سوق الترفيه التنافسي.

لتوضيح الفروق بين العروض، إليك جدول مقارن:

في سياق هذه التطورات، يظهر استحواذ نتفليكس على وارنر براذرز كخيار استراتيجي يعزز من مكانة الشركة في عالم البث، مع الحفاظ على استقلالية أجزاء أخرى؛ يستمر السوق في مراقبة الخطوات التالية بعد هذا الرفض الواضح.