5 عوامل مؤثرة.. كيف يتحدد مسار أسعار الذهب خلال الفترة المقبلة؟

ارتفاع أسعار الذهب يظل الملف الأكثر إثارة للجدل في الأسواق المالية العالمية؛ حيث يرتبط المعدن النفيس بعلاقة طردية مع الأزمات، فكلما زادت حدة التوترات السياسية أو الاقتصادية وجد المستثمرون فيه الملاذ الآمن الذي يحمي ثرواتهم من التآكل، خاصة في ظل الحروب التجارية المعاصرة وتقلبات العملات الرئيسية التي تضعف الثقة في الأصول الورقية التقليدية.

أسباب استمرار ارتفاع أسعار الذهب كملاذ آمن

تتعدد العوامل التي تمنح المعدن الأصفر قوته داخل المحافظ الاستثمارية؛ فهو أصل مالي لا يعتمد على جدارة ائتمانية لأي دولة، مما يجعله بعيدًا عن مخاطر الإفلاس أو التخلف عن السداد التي قد تصيب السندات الحكومية؛ إذ تتدفق مئات المليارات من الدولارات يوميًا عبر منصات التداول العالمية، مما يضمن سيولة ضخمة تمكن كبار مديري الأموال من الدخول والخروج بمرونة عالية، كما تلعب العلاقة العكسية مع العملة الأمريكية دورًا محوريًا؛ حيث يؤدي ضعف الدولار إلى جعل المعدن أرخص للمشترين بعملات أخرى، وهو ما يعزز الطلب العالمي ويدعم استقرار ارتفاع أسعار الذهب في فترات الاضطراب النقدي؛ بالإضافة إلى ذلك فإن رغبة المستثمرين في التحوط ضد التضخم المتزايد والديون الحكومية المتراكمة تدفعهم لتخصيص حصص أكبر للسبائك.

مكانة المعدن الثقافية وتأثيرها على ارتفاع أسعار الذهب

بعيدًا عن لغة الأرقام والمضاربات في البورصات العالمية، يمتلك المعدن النفيس جذورًا عميقة في الثقافات الشرقية؛ فالأسر في الهند والصين تنظر إليه كرمز للرخاء الموروث، وتعد الهند وحدها من أكبر الحائزين للمعدن عبر كميات ضخمة من المجوهرات والسبائك التي تزيد عن المخزون الأمريكي الرسمي بمراحل، وتتأثر حركة ارتفاع أسعار الذهب بحجم الطلب الفعلي من هذه الشعوب وفق المعايير التالية:

• حجم الطلب الموسمي على المجوهرات في الأعياد والمناسبات الاجتماعية الكبرى.
• مستوى الدخل المتاح للأفراد في الأسواق الناشئة وقدرتهم الشرائية.
• جاذبية الذهب كوسيلة للادخار طويل الأمد بعيدًا عن القطاعات المصرفية.
• تأثير السياسات الجمركية والضرائب المحلية على استيراد المعادن الثمينة.
• تحولات أذواق الأجيال الجديدة بين اقتناء الذهب المادي أو الاستثمار الرقمي.

العوامل الكابحة لمسار ارتفاع أسعار الذهب

رغم الزخم الصعودي، إلا أن هناك متغيرات قد تقيد هذا الارتفاع وتؤدي إلى حركات تصحيحية في الأسواق؛ فالبنوك المركزية التي كانت المحرك الرئيسي للشراء قد تبطئ من وتيرة تعزيز احتياطياتها إذا وصلت للنسب المستهدفة، كما أن استقرار الأوضاع الجيوسياسية وتحقيق تقدم في مفاوضات السلام يقللان من حاجة التحوط، ويوضح الجدول التالي بعض المتغيرات المؤثرة:

تظل تحركات المعدن مرتبطة بمزيج معقد من قرارات البنوك المركزية وتطورات الديون السيادية، ومع وجود تكاليف إضافية تتعلق بالتأمين والتخزين، يظل الرهان على استمرار مستويات ارتفاع أسعار الذهب معلقًا بمدى قدرة الاقتصاد العالمي على تجاوز حالة عدم اليقين، أو ظهور بوادر انفراجة في الأزمات التجارية الراهنة التي أرهقت الأسواق.