سندات صفرية الكوبون.. الحكومة المصرية تتجه لأداة تمويلية جديدة لتخفيف عبء الدين

سندات صفرية الكوبون تمثل التوجه الجديد لوزارة المالية المصرية التي تعتزم العودة لهذه الآداة المالية في مطلع فبراير المقبل، حيث تأتي هذه الخطوة بعد انقطاع دام لنحو عامين لتعكس رغبة الحكومة في استثمار تحسن التصنيف الائتماني للبلاد، ويهدف هذا التحرك نحو سندات صفرية الكوبون إلى تنويع مصادر التمويل وتقليل عبء الفائدة السنوية عبر استراتيجية مالية ذكية وطويلة الأمد.

آلية عمل سندات صفرية الكوبون في السوق المحلي

تعتمد سندات صفرية الكوبون على فكرة بيع الصك المالي بخصم كبير عن قيمته الاسمية دون تقديم فوائد دورية، حيث يحصل المستثمر على ربحه عند حلول موعد الاستحقاق من خلال الفرق بين سعر الشراء والقيمة الكلية للسند؛ وهذا النوع من الأدوات المالية يساعد وزارة المالية في تأجيل سداد التكاليف حتى نهاية المدة، مما يمنح الميزانية العامة للدولة مرونة أكبر في التعامل مع التزاماتها المالية العاجلة خاصة في فترات تقلب أسعار الفائدة.

أهداف الحكومة من طرح سندات صفرية الكوبون

تسعى الدولة من خلال طرح سندات صفرية الكوبون إلى تحقيق مجموعة من الأهداف الاستراتيجية المرتبطة بإدارة الدين العام والسياسة النقدية، ويمكن تلخيص الدوافع الرئيسية وراء هذا القرار في النقاط التالية:

• إطالة متوسط أجل الدين العام ليصل تدريجيًا إلى نحو خمس سنوات.
• تخفيف الضغوط عن الموازنة العامة من خلال تأجيل صرف العوائد.
• الحد من مخاطر إعادة التمويل عبر تنويع شرائح وأجال السندات المطروحة.
• تعزيز ثقة المستثمر الأجنبي والمحلي في استقرار الاقتصاد المصري مستقبليًا.
• توفير سيولة نقدية ضخمة للوفاء بالالتزامات المحلية المتزايدة للوزارة.

تأثير سندات صفرية الكوبون على استراتيجية الدين

إن الاعتماد على سندات صفرية الكوبون يتماشى مع خطة تحويل آجال الديون من القصيرة إلى الطويلة؛ ولذلك قررت الوزارة رفع القيمة المستهدفة للاقتراض المحلي في الربع الثالث لتصل إلى مستويات قياسية تضمن تغطية كافة النفقات.

تستعد الأوساط المالية لمراقبة نتائج طرح سندات صفرية الكوبون ومدى إقبال الصناديق الاستثمارية عليها، حيث ترى الحكومة أن هذه الأداة ستساهم في خفض تكلفة الدين العام بشكل ملموس؛ ومن المتوقع أن يتم الإعلان عن تفاصيل الاستراتيجية الجديدة للدين قبل نهاية الشهر الجاري لترسم ملامح السياسة المالية حتى عام ألفين وثلاثين.