خسائر حادة.. خبير يوضح أسباب تراجع أسعار الذهب والفضة وتوقعات الفترة المقبلة

أسعار الذهب العالمية والمحلية سجلت تراجعًا ملحوظًا خلال التداولات الأخيرة؛ إذ يعزو المتخصصون هذا المسار الهبوطي إلى متغيرات نقدية واقتصادية متسارعة طرأت على الساحة الدولية، وقد أسهم بقاء معدلات الفائدة الأمريكية عند مستويات مرتفعة في تقليل بريق المعدن الأصفر، خاصة مع صمود مؤشرات النمو الاقتصادي، مما دفع المستثمرين نحو البدائل ذات العائد المادي المباشر.

تأثير السياسات النقدية والعملة على أسعار الذهب

يرى المراقبون أن توجهات البنك المركزي الأمريكي بشأن استقرار تكاليف الاقتراض مثلت حجر العثرة الأكبر أمام تحرك أسعار الذهب نحو الأعلى؛ فالسياسة النقدية المتشددة تعزز من جاذبية السندات وتدعم قوة الدولار بشكل مباشر، وبما أن المعدن النفيس يُسعر بالعملة الخضراء، فإن أي زيادة في قيمة الأخير تجعل شراء الذهب مكلفًا للمستثمرين الذين يتعاملون بعملات أخرى، وهذا التناسب العكسي التاريخي هو المحرك الرئيس للضغوط البيعية التي نراها حاليًا في الأسواق العالمية، حيث يفضل الكثيرون توجيه سيولتهم نحو الأصول التي تدر فوائد دورية ثابتة بعيدًا عن الذهب الذي يُستخدم بالأساس لحفظ القيمة وتأمين المحافظ الاستثمارية من تقلبات التضخم التي يبدو أنها تحت السيطرة النسبية في الوقت الراهن.

أثر المعروض العالمي على حركة أسعار الذهب

لا تقتصر الأزمة في أسفل مستويات أسعار الذهب على الجانب النقدي فحسب؛ بل تمتد لتشمل ميكانيكا العرض والطلب العالمية وتحديدًا مع دخول كميات ضخمة من الذهب الروسي إلى الأسواق بأسعار تنافسية، حيث لجأت موسكو إلى سياستها الحالية بتقديم خصومات سعرية واسعة النطاق لتصريف إنتاجها الضخم في الأسواق الآفريقية والآسيوية، وهذا التدفق المتزايد للخام أحدث وفرة كبيرة في السوق الموازية والمباشرة، مما أجبر البورصات العالمية على التكيف مع هذه المعطيات الجديدة التي تسببت في تعميق خسائر المعدن، خاصة أن العوامل الجيوسياسية باتت تلعب دورًا مزدوجًا بين التحوط وبين الاضطرار لزيادة المعروض من أجل السيولة المالية.

• حجم الإنتاج الكلي للمناجم في الدول الكبرى.
• قرارات البنوك المركزية بشأن الاحتياطيات النقدية.
• مستوى الطلب المادي على المجوهرات والسبائك.
• تقلبات البورصات المرجعية في لندن ونيويورك.
• تطورات النزاعات الدولية وتأثيرها على سلاسل الإمداد.
• معدلات التضخم السنوي في الاقتصادات المتقدمة.

رؤية السوق حول مسار أسعار الذهب مستقبلاً

تتوقف استعادة الزخم الصعودي في أسعار الذهب على حدوث تحول جذري في استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي، فإذا بدأت الإشارات تلوح في الأفق حول خفض قريب للفائدة سيعود المستثمرون سريعًا إلى الملاذات الآمنة، ومع ذلك يبقى الحذر سيد الموقف في ظل تقلبات العرض والطلب المتأثرة بالخصومات الروسية المستمرة، ولذلك ينصح الخبراء بضرورة تنويع المحفظة الاستثمارية وعدم وضع الرهانات بالكامل على الذهب وحده خلال هذه المرحلة الانتقالية التي يعاد فيها ترتيب الأولويات المالية العالمية.

تظل متابعة أداء العملة الأمريكية وعقد مقارنات دقيقة بين العوائد البنكية وتحركات الأسواق العالمية هي المفتاح لفهم تقلبات أسعار الذهب، فعلى الرغم من الهبوط الحالي يبقى هذا الأصل مخزنًا استراتيجيًا للقيمة على المدى البعيد، بينما يتطلب القرار الاستثماري الآن نظرة فاحصة للمؤشرات الكلية قبل التحرك نحو الشراء أو البيع في ظل الظروف الراهنة.