هبوط 60% محتمل.. شبح ذهب الثمانينيات يهدد التكرار التاريخي

الذهب يظل أحد أبرز الأصول التي تجذب الأنظار في عالم الاستثمار اليوم؛ فقد شهد صعودًا مذهلاً بلغ 63% خلال عام 2025، مع زيادة تراكمية تصل إلى 184% منذ ديسمبر 2019، واستمر ذلك في يناير 2026 برفع قدره 6%، حيث أنهى عقد الشهر في بورصة نيويورك للسلع عند 4588.40 دولارًا في اليوم السادس عشر.

ما الذي يدفع ارتفاع الذهب حاليًا؟

تتدفق الأسباب وراء هذا التصاعد من مصادر متعددة؛ فالبنوك المركزية في آسيا تشتري كميات كبيرة من الذهب للحماية من تقلبات العملات، بينما يزداد الطلب في الصين والهند بشكل ملحوظ، ويشارك في ذلك صناديق التحوط إلى جانب المستثمرين العاديين الذين يحصلون عليه من أماكن مثل متاجر كوستكو الكبرى. هذه العناصر مجتمعة أدت إلى تنبؤات من المؤسسات في وول ستريت بزيادة إضافية بنسبة 17% قبل نهاية 2026، مدعومة بطلب عالمي يعكس القلق الاقتصادي العام.

ومع هذا الإقبال، ينبه المتخصصون ذوو الخبرة الطويلة، الذين راقبوا السوق منذ عقود الثمانينيات، إلى إمكانية تكرار أنماط الماضي؛ إذ في 1980، بلغ الذهب ذروة 850 دولارًا مع توقعات بوصوله إلى ألف دولار، لكنه انهار بعد ذلك بنسبة 60% ليصل إلى 350 دولارًا بحلول 1985، ولم يستعِد قوته إلا بعد مرور عقود طويلة حتى 2008. يرون أن عوامل مثل زيادة حادة في متطلبات الهامش ببورصات السلع، أو رفع الفيدرالي لحدود الفائدة لمواجهة التضخم، قد تؤدي إلى سحق المضاربين الذين يعولون على القروض لتمويل صفقاتهم في الذهب.

كيف يبدو تحليل الذهب فنيًا هذا الأسبوع؟

يعتمد التقييم الفني للذهب على مؤشرات ساعية متنوعة؛ فمؤشر القوة النسبية عند 49 يشير إلى توازن، بينما يظهر الاستوكاستيك ومؤشره المتعلق إشارات شراء مع تشبع شرائي واضح، أما الماك دي ومعدل التغير ومذبذب ألتيميت فيحملون إشارات سلبية تدل على تصحيح محتمل قصير المدى. المتوسطات المتحركة للفترات القصيرة إيجابية مثل الـ5 و10، لكن الـ20 إلى 100 ساعة سلبية، مما يعكس تراجعًا مؤقتًا داخل اتجاه صاعد عام. أما النقاط الداعمة فتبدأ من 4576 دولارًا، والمقاومة الأولى عند 4592، حيث قد يؤدي الاقتراب من 4601 إلى استئناف الارتفاع.

ما هي توقعات الذهب الأساسية لعام 2026؟

تسيطر التوترات الجيوسياسية، مثل اعتقال الرئيس الفنزويلي مادورو، على المشهد لتعزيز الذهب كملاذ آمن، مع صعود قريب من الرقم القياسي؛ كما أن توقعات بخفضي فائدة في الولايات المتحدة تجعله أكثر جاذبية بسبب عدم إنتاجه عائدًا. ومع ذلك، يحذر محللو دويتشه بنك من ضغوط بيع مرتبطة بإعادة ترتيب مؤشر BCOM بين 9 و15 يناير، متوقعين انخفاضًا بنسبة 2.5 إلى 3%، إلا أن الذهب تجاوز ذلك ووصل إلى قمة جديدة. الرؤية الشاملة صاعدة مدعومة بضعف الدولار والعجز الحكومي العالمي، مع إمكانية تصحيح إذا كسر الدعم عند 4576 نحو 4561 أو 4532، بينما يعيد الاختراق 4601 اختبار الذروة.

لتوضيح أبرز التنبؤات، إليك جدولًا يلخص أهداف بعض المؤسسات لسعر الذهب في 2026:

وفي سياق النظر إلى الأمام، يبقى الإجماع في وول ستريت متفائلًا مع متوسط مستهدف 5180 دولارًا، وقد يصل الأمر إلى 10000 دولار بحلول 2030 تحت وطأة التوترات الدولية. لكن يظل التصحيح القريب واردًا إذا غلب الضغط الهابط.

• شراء بنوك آسيا المركزية للذهب كحماية من العملات الضعيفة.
• زيادة الطلب في الصين والهند من خلال مشتريات محمومة.
• مشاركة صناديق التحوط في صفقات كبيرة.
• دخول المستثمرين الأفراد عبر منافذ مثل كوستكو.
• تأثير الجيوسياسة في تعزيز الملاذات الآمنة.

يظهر الذهب قوة دائمة رغم التحذيرات، حيث يعكس هذا التوازن بين الفرص والمخاطر ديناميكية السوق الحالية.