أدنى مستوى بـ4 سنوات.. تقرير يوضح أسباب تراجع الدولار وتوقعات أسعار الصرف القادمة

انخفاض الدولار الأمريكي أصبح الشغل الشاغل للمتداولين الذين كانوا يأملون في استقرار الأسواق المالية خلال الفترة الماضية؛ إلا أن الأسابيع الأخيرة عصفت بكافة التوقعات بعد تسجيل العملة تراجعات حادة لم تشهدها الأسواق منذ فترة طويلة. هبطت قيمة العملة الخضراء إلى أدنى مستوياتها أمام سلة العملات الأجنبية؛ حيث فقدت ما يقارب ثلاثة بالمئة من قيمتها أمام اليورو والجنيه الإسترليني في وقت قياسي.

تأثيرات سياسة الرسوم الجمركية على انخفاض الدولار الأمريكي

تحولات اقتصادية كبرى بدأت تظهر ملامحها في الأفق نتيجة تقلبات العملة نتيجة السياسات التجارية المتشددة التي تزيد من حدة القلق؛ إذ يشير المحللون إلى أن استمرار هذا المسار سيؤدي حتمًا إلى تآكل الثقة في القوة الشرائية للدولار. تزايدت المخاوف من انعكاس ذلك على أسعار الواردات داخل الولايات المتحدة؛ مما يهدد بعودة ضغوط التضخم من جديد نتيجة الارتفاع المتوقع في تكاليف السلع المستوردة من الخارج. أثارت هذه التحركات تساؤلات جدية حول مكانة العملة الأمريكية كركيزة أساسية للنظام المالي العالمي؛ وهي المكانة التي ضمنت لعقود بقاء تكاليف الاقتراض عند مستويات مستقرة، وتتأثر القيمة بمجموعة من العوامل المتداخلة نلخصها في النقاط التالية:

• الاضطرابات الناتجة عن إعلانات التعريفات الجمركية التي أثارت قلق المستثمرين.
• تصاعد التوترات الدبلوماسية والتجارية مع القارة الأوروبية حول قضايا جيوسياسية.
• التكهنات المتعلقة بتدخلات محتملة من وزارة الخزينة لإضعاف العملة عمدًا.
• تزايد الجاذبية الاستثمارية في الأسواق الخارجية والناشئة بعيدًا عن السندات الأمريكية.
• تصفية المراكز المالية والمراهنات التي كانت تعتمد على فروق أسعار الفائدة.

ارتباط انخفاض الدولار الأمريكي بتوجهات إدارة ترامب

يعزو الخبراء الاستراتيجيون حالة الضعف الحالية إلى ما يوصف بالطبيعة العشوائية للسياسات الاقتصادية المتبعة في واشنطن؛ فالسوق يتفاعل بشكل سلبي مع سلسلة التصعيد والتهدئة التي تنتهجها الإدارة الحالية بشكل مستمر. يعزز هذا التذبذب الشعور بأن التقلبات الفوضوية تضر بالاقتصاد المحلي أكثر من المنافسين في القارات الأخرى؛ كما أن النزاعات التجارية الأخيرة غيرت القناعات الراسخة بشأن حماية العملة وتسببت بتراجع انخفاض الدولار الأمريكي بشكل ملموس. دفع هذا الوضع المستثمرين إلى إعادة تقييم مخاطر حيازة الأصول المقومة بالدولار؛ وذلك في ظل تزايد عدم اليقين بشأن التحركات القادمة لصناع القرار والنتائج المترتبة على قرارات العزل الاقتصادي.

مستقبل انخفاض الدولار الأمريكي في ظل ضغوط الفائدة

يرى بعض المسؤولين في الإدارة أن تراجع العملة قد يحمل جوانب إيجابية تتمثل في دعم تنافسية الصادرات الوطنية في الأسواق الدولية الكبرى؛ لكن تزايد مستويات انخفاض الدولار الأمريكي قد يؤدي لنتائج عكسية تمامًا. تضغط الإدارة بشكل مستمر على البنك المركزي لتسريع وتيرة خفض أسعار الفائدة؛ وهو إجراء يساهم مباشرة في دفع المستثمرين للبحث عن عوائد أفضل خارج الحدود الأمريكية. يبقى التحذير قائمًا من أن الضعف الناتج عن سياسات فوضوية قد يرسل إشارات خاطئة للأسواق العالمية حول متانة الاقتصاد؛ مما قد يحول التراجع الحالي إلى موجة بيع واسعة النطاق للأصول في المستقبل القريب.

شهدت الأسواق تحولاً كبيراً نحو الذهب والعملات البديلة مع تزايد الشكوك حول استقرار السياسات المالية، ورغم صمود سوق الأسهم، إلا أن استمرار تقلبات العملة يضعف الثقة العالمية، وفي حال استمر الضغط لخفض الفائدة وزيادة الرسوم الجمركية، فإن تراجع القيمة قد يصبح نهجاً مستداماً يغير الكثير من معالم التجارة الحالية.