صعود مستمر.. الدولار يواصل مكاسبه مقابل العملات مع تراجع توقعات خفض الفائدة بموجب 2026

ارتفع الدولار الأمريكي في التداولات الأخيرة مدفوعا بتراجع توقعات المستثمرين حيال قدرة مجلس الاحتياطي الفيدرالي على المضي قدما في خفض أسعار الفائدة بالوتيرة المخطط لها سابقا؛ حيث بدأت الأسواق في إعادة تقييم المسار النقدي وسط مؤشرات اقتصادية متباينة وتضخم لا يزال يراوح مكانه فوق المستويات المستهدفة، وهو ما عزز من قيمة العملة الخضراء نتيجة انحسار الرهانات على ثلاث عمليات خفض للفائدة خلال العام المقبل.

تحركات سعر صرف الدولار الأمريكي في الأسواق العالمية

سجل مؤشر بلومبيرج الذي يقيس أداء العملة الأمريكية أقوى مستوياته خلال أسبوع مضى؛ بعدما تمكن من تحقيق مكاسب ملموسة أمام كافة عملات مجموعة الدول العشر الكبرى في ظل هدوء نسبي للضغوط التي واجهها العملة منذ استلام الإدارة الأمريكية الجديدة لمهامها؛ إذ يبدو أن صناديق التحوط بدأت في تقليص مراكزها البيعية المراهنة على هبوط سعر صرف الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ يوم الثلاثاء الماضي؛ بالتزامن مع صدور بيانات استطلاع حديثة من بنك أوف أمريكا تشير إلى أن المستثمرين يظهرون حساسية أقل تجاه تقلبات العملة مقارنة بالعقد الماضي.

علاقة الفائدة بقوة الدولار الأمريكي الحالية

يرى استراتيجيون في الأسواق العالمية أن استمرار التضخم الأساسي فوق مستوى 2% يدفع بالضرورة نحو إعادة تقييم إيجابية لمركز العملة؛ لأن التوقعات الحالية بخفض الفائدة من قبل الفيدرالي بحدود 61 نقطة أساس قد تكون مفرطة في التفائل وتفتقر للواقعية؛ فالمؤشرات التي تعكس قوة سوق العمل تدعم بقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة أطول؛ مما يمنح الدولار الأمريكي قدرة على التحصن ضد التراجعات الكبيرة التي حدثت منذ بداية العام الجاري؛ خاصة وأن أسواق الخيارات أظهرت تراجعا في النظرة التشاؤمية قصيرة الأجل؛ وهو ما يتضح من خلال الجدول التالي حول التوقعات الاقتصادية المرتبطة بالعملة:

أداء الدولار الأمريكي في ظل التوترات التجارية

رغم الانتعاش الأخير إلا أن الخبراء يراقبون بحذر العوامل التي قد تجعل هذا الصعود مؤقتا؛ حيث يخشى المتداولون من انعكاسات النزاعات التجارية والسياسات الجمركية التي قد تثير قلقا في الأسواق العالمية وتؤثر على قوة الدولار الأمريكي؛ وتتجه الأنظار حاليا نحو القرارات القادمة التي ستعتمد على عدة ركائز أساسية:

• تحليل البيانات الشهرية لوظائف القطاع غير الزراعي.
• متابعة تصريحات أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي بانتظام.
• رصد حركة صناديق التحوط في تقليص المراكز المدينة.
• تقييم مخاطر النزاعات التجارية الدولية وانعكاساتها.
• دراسة الفجوة بين الفائدة في الولايات المتحدة وأوروبا.

تتأثر جاذبية الدولار الأمريكي بمدى تباين السياسات النقدية والقرارات الوقائية التي قد يتخذها صناع السياسة لتفادي الركود الاقتصادي؛ ومع استمرار قوة التقارير المالية الصادرة من واشنطن يظل الترقب سيد الموقف لتحديد ما إذا كانت رحلة الصعود الحالية ستمتد إلى نهاية العام أم ستواجه عقبات سياسية واقتصادية غير متوقعة في الربع القادم.